强劲的股票和债券市场与全球增长不一致

时间:2019-06-26  author:商貉产  来源:云顶娱乐  浏览:191次  评论:119条

纽约(路透社) - 看起来在全球市场上必须有所作为。

交易员在2019年4月18日在美国纽约的纽约证券交易所(纽约证券交易所)工作.REUTERS / Brendan McDermid

自今年年初以来,全球股市和债券一直在非常强劲地反弹,使投资者对全球经济增长方向的看涨和看跌都有所回报。

收益的主要催化剂是美联储在1月初突然决定暂停其紧缩政策,此前在2018年四次加息后,人们担心随着经济降温和通胀保持在最低水平,它过于激进。 这些担忧在12月帮助全球市场陷入混乱。

然而,随着美国基准标准普尔500指数接近创纪录水平,公司垃圾债券创出新高,股票和债券投资者所质疑的问题是美联储的下一步行动是否会降息,进一步推动风险资产或加息进入股市的动力。

美联储对利率的采取行动或中央银行的沟通失误可能会在今年年底结束股市或投资级债券的反弹,从而恢复风险与风险之间的传统交换。投资者说,安全。

波士顿伊顿万斯管理公司(Eaton Vance Management)的投资组合经理凯瑟琳加夫尼(Kathleen Gaffney)表示,“美联储处于困境之中。” “他们不能走低,因为有迹象表明通胀正在上升,而且由于全球政治不确定性,他们无法走高。 它让市场停滞不前。“

美国中央银行表示,在金融危机爆发后的“量化宽松”时期,它将很快停止让债券购买,这也有助于推动国债等避险货币的收益率下降,并成为风险资产的顺风。

加夫尼表示,美联储可能不得不再次提高利率,原因是工资和其他形式的通胀在年底前上升,并补充说此举将“刺破”股票和债券市场的高估值。

TWIN RALLY

路透社的一项分析显示,标准普尔500指数和10年期国债价格连续四个月的百分比变化均为连续三个月的利好。 这是自2017年8月结束的五个月以来最长的连续性,显示。

在同一个2017年期间,标准普尔500指数上涨,10年期国债收益率下跌,因为市场在特朗普政府的第一年消化了相互矛盾的经济报告,之后9月美联储开始实施数量紧缩,导致债券收益率上升标准普尔500指数继续反弹。

自1月份以来,世界各地的股票市场在2018年第四季度的痛苦中占据了大部分地位,这使得美国股市处于熊市的边缘。

标准普尔500指数和欧洲的STOXX 600今年迄今上涨了近16%,而中国的股票指数上涨了近30%。

ICE Merrill Lynch美国高收益率指数年初至今上涨8.6%,而美林世界主权债券指数上涨近1.5%。

通常被视为避风港的基准10年期国债的反弹削弱了市场“风险”的情况。 他们的收益率从年初的2.69%下滑至3月底的2.34%。

伦敦富国银行资产管理公司投资组合经理Jen Robertson表示,“在这个周期中,股票投资者正试图积极采取任何增量新闻,而固定收益投资者则不会。” “目前相当微妙,第一季度盈利的任何负面消息都可能影响这一剧烈反弹。”

由于英国离开欧盟的经济影响进一步不确定性(现已推迟至10月31日)或美中贸易谈判恶化可能是对该体系的“冲击”,并使股票和债券脱轨, 她说。

美国3个月期债券与10年期债券之间的利差自2007年3月以来首次出现负增长,这是一个看跌迹象,因为收益率曲线反转意味着过去即将出现经济衰退。

此举最初推高了股价,因为投资者预计未来加息将使美联储下跌。 但东京Fukoku资本管理公司董事总经理Hiroaki Hayashi表示,如果经济衰退担忧持续增长,股市可能会很快下跌。

“如果你看一下过去的经验,股价在收益率曲线初步反转之前经常上涨6到9个月,然后才进入重大修正。 我相信我们现在正处于这样一个阶段。“

哥伦比亚专线投资公司(Columbia Threadneedle Investments)负责多资产策略的负责人安维蒂•巴古格纳(Anwiti Bahuguna)表示,尽管今年金融市场的涨幅已经大幅增加,但金融市场还没有表明投资者相信全球经济在大衰退结束后的十年内没有历史性的低利率。

“我们过去十年的牛市主要是因为利率非常低,”Bahuguna说。

“我不认为这种均衡会持续更长时间,”她补充说,通胀上升和低失业率可能会很快影响全球市场应对紧缩货币政策的能力。

Hideyuki Sano在东京和Terence Gabriel在纽约的补充报道。 由Alden Bentley和Tom Brown编辑

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